Крива волатильності складається з різних наведених волатильностей (IV), які відповідають різним страйк-цінам (опціони ATM, ITM і OTM) базового активу.

 

Ми з'єднуємо значення IV різних страйк-цін, щоб сформувати криву. Крива симетрична з лівої та правої сторін називається усмішкою волатильності, а асиметрична крива — посмішкою волатильності. Асиметрія відноситься до нахилу цих IV значень.

 

 

 

 

Горизонтальна та вертикальна крива

Існує два специфічних типи волатильної кривої — горизонтальна і вертикальна, залежно від терміну дії опціону. 

 

Горизонтальна крива відноситься до волатильної кривої однієї й тієї ж страйк-ціни в різні дати закінчення терміну дії. 

 

Вертикальна крива відноситься до волатильної кривої між різними страйк-цінами в одну й ту саму дату закінчення терміну дії.

 

Як правило, трейдери зосереджуються більше на вертикальній кривій, ніж на горизонтальній.

 

 

 

 

 

 

 

 

Пряма та зворотна крива

Криву волатильності можна поділити на два типи: пряма крива та зворотна, в залежності від напрямку кривої волатильності. 

 

Пряма крива виникає, коли опціони з більш високою страйк-ціною мають вищі IV, ніж нижчі страйк-ціни.

 

 

Зворотня крива виникає, коли ціна IV вища при нижчих страйк-цінах опціону.

 

 

 

З різних моделей посмішки волатильності ми можемо побачити, що ринок передбачає можливість того, що базовий актив або виросте, або впаде в майбутньому.

 

Чим більший нахил прямого перекосу в цілому, тим більше бичий ринок налаштований на ціну базового активу протягом певного періоду часу в майбутньому. У цьому випадку ринок надає вищу цінність кол-опціону. І навпаки, чим більший нахил зворотної прямої, тим більше ринок вірить, що ціна базового активу впаде в майбутньому, і тим вищою буде оцінка пут-опціону.

 

Однак на ринках, де немає механізму «шортингу» або де вартість шортингу висока, частіше зустрічається зворотна крива. Це пов'язано з тим, що багато опціонів використовується в першу чергу для хеджування ризику базового активу.

 

 

 

 

 

 

 

 

Як використовувати криву волатильності

Ґрунтуючись на діаграмі IV, на яку ви дивитеся, легко визначити, чи це прямий перегин  чи зворотній, і наскільки він виражений.

 

Залежно від асиметрії посмішки волатильності, ви можете визначити яка страйк-ціна опціонів для купівлі, а яка для продажу, особливо коли ви розглядаєте торгівлю, наприклад, бичачими або ведмежими спредами.

 

На бичачому ринку ми зазвичай віддаємо перевагу торгівлі спредами бичачих колів. Однак, якщо розмір прямої кривої відносно невеликий, ми, можливо, могли б розглянути торгівлю бичачими пут-спредами, які коштували б менше.