Likidasyon, Gösterge Fiyatının likidasyon fiyatına ulaşması ve pozisyonun İflas Fiyatından (%0 marjin fiyat seviyesi) kapatılması olayını ifade eder. Bu durum, Pozisyon Marjini bakiyesinin gerekli Sürdürme Marjini seviyesinin altına indiği anlamına da gelir.

 

Örnek olarak, Likidasyon Fiyatının 15.000 USDT ve mevcut gösterge fiyatının 20.000 USDT olduğunu varsayalım. Gösterge fiyatı 15.000 USDT'ye düştüğünde, gösterge fiyatı likidasyon fiyatına ulaşmış ve pozisyonun gerçekleşmemiş zararı sürdürme marjini seviyesine çıkmış olur. Bu durumda likidasyon tetiklenir. 

 

Gösterge fiyatının nasıl kontrol edileceği hakkında daha fazla bilgi için lütfen buraya bakın. 

 

 

 

 

Likidasyon Fiyatının Hesaplanması

(A) İzole Marjin Modu

İzole marjin modu, bir pozisyona verilen marjinin yatırımcının hesap bakiyesinden izole edildiği anlamına gelir. Yatırımcıların likidasyon nedeniyle kaybedebileceği maksimum tutar söz konusu açık pozisyona verilen pozisyon marjini ile sınırlı olacağından, bu mod yatırımcıların risklerini buna göre yönetmelerine izin verir.

 

 

Formüller

Al/Uzun Emri İçin:

Likidasyon Fiyatı (Uzun) = Giriş Fiyatı - [(Başlangıç ​​Marjini - Sürdürme Marjini)/Sözleşme Büyüklüğü] - (Eklenen Ek Marjin/Sözleşme Büyüklüğü)

 

Sat/Kısa Emri İçin:

Likidasyon Fiyatı (Kısa) = Giriş Fiyatı + [(Başlangıç ​​Marjini - Sürdürme Marjini)/Sözleşme Büyüklüğü] + (Eklenen Ek Marjin/Sözleşme Büyüklüğü)

 

Notlar: 

— Pozisyon Değeri = Sözleşme Boyutu × Giriş Fiyatı

— Başlangıç ​​Marjini (IM) = Pozisyon Değeri / kaldıraç

— Sürdürme Marjini (MM) = (Pozisyon Değeri x MMR) - Sürdürme Marjini Kesintisi

— Sürdürme Marjı Oranı (MMR), risk limiti kademesine dayanmaktadır. Daha fazla ayrıntı için lütfen Sürdürme Marjini (USDT Sözleşmeleri) bölümüne bakın.

 

 

 

1. Örnek (Uzun pozisyon):

A yatırımcısı, 50x kaldıraçla 20.000 USDT'ye 1 BTC'lik uzun pozisyon ile giriş yaptı. Sürdürme Marjini Oranının (MMR) %0,5 olduğunu ve ekstra marjin eklenmediğini varsayarsak:

 

Başlangıç ​​Marjini = 1 × 20.000 USDT / 50 = 400 USDT

Sürdürme Marjini = 1 × 20.000 x %0,5 - 0 = 100 USDT

LP = 20.000 USDT - (400 - 100) = 19.700 USDT

 

 

 

2. Örnek (Kısa pozisyon):

B yatırımcısı, 50x kaldıraç ile 20.000 USDT'den 1 BTC'lik kısa pozisyon emri verir. Daha sonra yatırımcı, pozisyon marjinine manuel olarak 3.000 USDT daha ekler. Marjin eklendikten sonraki yeni likidasyon fiyatı şöyle hesaplanır: 

 

Başlangıç ​​Marjini = 1 × 20.000 USDT / 50 = 400 USDT

MMR = %0,5

Sürdürme Marjini = 1 × 20.000 x %0,5 - 0 = 100 USDT

 

LP = 20.000 USDT + [(400 - 100)] + (3000/1) = 23.300 USDT

 

 

 

3. Örnek (Uzun pozisyon; pozisyon marjininden fonlama ücreti düşülerek)

Yatırımcı, 50x kaldıraç ile 20.000 USDT'den 1 BTC'lik uzun pozisyon emri verir. Başlangıçtaki likidasyon fiyatı 19.700 USDT'dir (yukarıdaki 1. örneğe bakın). Yatırımcının ödemesi gereken 200 USDT'lik fonlama ücreti oluşur ancak yatırımcı bu fonlama ücretini karşılamak için yeterli kullanılabilir bakiyeye sahip değildir. 

 

Yatırımcılar fonlama ücretini karşılamak için yeterli kullanılabilir bakiyeye sahip değilse fonlama ücretleri pozisyon marjininden düşülür. Dolayısıyla, pozisyon marjinindeki düşüş daha sonra likidasyon fiyatını gösterge fiyatına yaklaştıracak ve pozisyonun likidasyona uğrama ihtimali artacaktır.

 

Pozisyon marjinindeki düşüşten kaynaklanan yeni likidasyon fiyatı artık şöyle hesaplanır:

 

Başlangıç ​​Marjini = 1 × 20.000 USDT / 50 = 400 USDT

MMR = %0,5

Sürdürme Marjini = 1 × 20.000 x %0,5 - 0 = 100 USDT

 

LP = 20.000 - [(400 - 100)] - (- 200/1) = 19.900 USDT

 

 

 

 

(B) Çapraz Marjin Modu

İzole Marjin moduna kıyasla Çapraz Marjin modunda, kullanılabilir bakiye diğer işlem çiftlerinden etkileneceğinden likidasyon fiyatı sürekli olarak değişebilir. Çapraz Marjin modunda, her pozisyon için kullanılan başlangıç marjini hesap bakiyesinden izole edilir ancak kalan bakiye paylaşılır. Kullanılabilir bakiye, mevcut tüm pozisyonlarda meydana gelen gerçekleşmemiş kâr ve zararlardan etkilenir. Likidasyon yalnızca, kullanılabilir bakiye olmadığında ve pozisyonda pozisyonu sürdürmek için yeterli sürdürme marjini mevcut olmadığında gerçekleşir. 

 

 

1. Örnek (Ücretler hesaba katılmadan)

Çapraz Marjin modunda A yatırımcısının, 100x kaldıraç ile 10.000 USDT'den 2 BTC'lik bir uzun pozisyon açmak istediğini varsayalım.  Mevcut kullanılabilir bakiye 2.000 USDT'dir. 

 

Sürdürme Marjini = Sürdürme Marjini Oranı x Emir Değeri

       = 2 × 10.000 × %0,5 = 100 USDT

 

Sürdürme (likidasyon) fiyatı seviyesini hesaplamak için yatırımcının şu anki karşılanabilir zarar seviyesini bulmamız gerekir. 

 

Toplam Karşılanabilir Zarar = Kullanılabilir Bakiye - Sürdürme Marjini

 = 2.000 - 100

 = 1.900 USDT 

 

1.900 USDT ile pozisyon, 950 USDT'lik (1.900/2) bir zararı karşılayabilir. Dolayısıyla bu pozisyonun likidasyon fiyatı 9.050 USDT (10.000 - 950) olacaktır. 

 

A yatırımcısı bu risk seviyesini kabul eder ve pozisyonunu açar. Pozisyonun açılması için yatırımcının kullanılabilir bakiyesinden başlangıç marjini olarak 200 USDT kullanılır.  

 

Başlangıç Marjini  = Sözleşme Büyüklüğü x Giriş Fiyatı / Kaldıraç

        = (2 × 10.000) / 100 = 200 USDT

Kullanılabilir Bakiye = 1.800 USDT

 

 

2. Örnek 

Bir süre sonra fiyat 10.500 USDT'ye yükselir ve A yatırımcısının pozisyonu 1.000 USDT'lik (500 x 2) gerçekleşmemiş kâr elde eder. 

 

Toplam Karşılanabilir Zarar = Kullanılabilir Bakiye + Başlangıç Marjini - Sürdürme Marjini + Gerçekleşmemiş Kâr

     = 1.800 + 200 - 100 + 1.000

     = 2.900 USDT

 

2.900 USDT ile pozisyon, 1.450 USDT'lik (2.900/2) bir zararı karşılayabilir. Pozisyonun likidasyon fiyatı 9.050 USDT (10.500 - 1.450) olacaktır. 

 

 

Yukarıdaki mantığı kullanarak likidasyon fiyatı formülünü aşağıdaki gibi bulabiliriz. 

 

 

Formül

Gerçekleşmemiş kar içeren pozisyon

LP (Uzun) = [Giriş Fiyatı - (Mevcut Bakiye + Başlangıç ​​Marjini - Sürdürme Marjini)]/Net Pozisyon Büyüklüğü

LP (Kısa) = [Giriş Fiyatı + (Mevcut Bakiye + Başlangıç ​​Marjini - Sürdürme Marjini)]/Net Pozisyon Büyüklüğü

 

 

Gerçekleşmemiş zararlı pozisyon

LP (Uzun) = [Mevcut Mark Fiyatı - (Mevcut Bakiye + Başlangıç ​​Marjini - Sürdürme Marjini)]/Net Pozisyon Büyüklüğü

LP (Kısa) = [Mevcut Mark Fiyatı + (Mevcut Bakiye + Başlangıç ​​Marjini - Sürdürme Marjini)]/Net Pozisyon Büyüklüğü

 

 

Not: 

Pozisyonu kapatmak için gereken ücretler nedeniyle gerçek likidasyon fiyatında biraz farklılık olabilir.

 

 

 

Çapraz Marjin modunda likidasyon fiyatının nasıl hesaplandığına dair bazı örnekleri aşağıda bulabilirsiniz. Bu hesaplamalarda işlem ücretleri hesaba katılmamıştır.

 

 

1. Örnek (Kusursuz hedge edilen pozisyon)

Kusursuz hedge etme yalnızca, Çapraz Marjin modunda aynı sözleşme miktarı ile aynı sembol (işlem çifti) kullanıldığında gerçekleşir. Örneğin bir yatırımcı, Çapraz Marjin modunda 1 BTC'lik BTCUSDT uzun pozisyonu ve 1 BTC'lik BTCUSDT kısa pozisyonu tutar.

 

Kusursuz hedge edilen bir pozisyon asla likidasyona uğramaz çünkü ilgili pozisyonlardan birinin gerçekleşmemiş kârı, diğer pozisyonun gerçekleşmemiş zararını karşılamak için kullanılır.

 

 

2. Örnek (Kısmen hedge edilen pozisyon) 

B yatırımcısının 100x kaldıraç kullanarak aşağıdaki gibi iki pozisyon tuttuğunu ve mevcut kullanılabilir bakiyesinin 3.000 USDT olduğunu varsayalım. Mevcut gösterge fiyatı 9.500 USDT'dir.

 

 

Uzun pozisyonun sözleşme büyüklüğü kısa pozisyonunkinden daha yüksek olduğundan kısa pozisyon asla likidasyona uğramaz. Fiyatın arttığı her durumda, uzun pozisyonun gerçekleşmemiş kârı kısa pozisyonun gerçekleşmemiş zararından daima büyük olur.

 

Uzun pozisyon için likidasyon fiyatını hesaplarken yalnızca pozisyonun net risk değerini göz önüne almamız gerekir. Bu da şöyle bulunur: Mutlak (Uzun - Kısa) = Mutlak (2 BTC - 1 BTC) = 1 BTC. 

 

Başlangıç Marjini = (1 × 10.000 ) / 100 = 100 USDT

Sürdürme Marjini = 1 × 10.000 × %0,5 = 50 USDT

Kullanılabilir Bakiye = 3.000 USDT

Likidasyon Fiyatı (Uzun Poz.) = [9.500 - (3.000 + 100 - 50)] / 1 = 6.450 USDT

 

Not:

Çapraz Marjin modundayken gerçekleşmemiş zarar, kullanılabilir bakiyeyi düşürür. Gerçekleşmemiş kârın ise kullanılabilir bakiye üzerinde etkisi yoktur çünkü Bybit, gerçekleşmemiş kârı kullanarak yeni emirler vermeyi, çekim işlemi yapmayı veya hedge edilmemiş bir pozisyonun gerçekleşmemiş zararını karşılamayı desteklememektedir. 

 

 

 

3. Örnek (Farklı işlem çiftlerinde açılmış pozisyonlar)

C yatırımcısı aşağıdaki iki pozisyonda bulunur ve şu anki kullanılabilir bakiyesi 2.500 USDT'dir.

 

 

BTCUSDT pozisyonu için:

Likidasyon Fiyatı = 19.500 - (2.500 + 200 - 100) / 1 = 16.900 USDT

 

ETHUSDT pozisyonu için:
Likidasyon Fiyatı = 2.000 + (2.500 + 400 - 100) / 10 = 2.280 USDT

 

C yatırımcısının başka bir BITUSDT kısa pozisyonu açtığını varsayalım. Pozisyon ayrıntıları aşağıdaki gibidir:

 

 

Yeni Kullanılabilir Bakiye = 2.500 - 500 (BTCUSDT uzun pozisyonunun gerçekleşmemiş zararı) - 240 USDT (BITUSDT pozisyonu için başlangıç marjini) = 1.700 USDT

 

 

Her bir pozisyonun yeni likidasyon fiyatı aşağıdaki gibi hesaplanır:

 

BTCUSDT uzun pozisyonu için:

Likidasyon Fiyatı = 19.000 - (1.700 + 200 - 100) / 1 = 17.200 USDT

 

BITUSDT pozisyonu için:

Likidasyon Fiyatı = 0,6 + (1.700 + 240 - 60) / 10.000 = 0,788 USDT

 

ETHUSDT pozisyonu için:
Likidasyon Fiyatı = 2.000 + (1.700 + 4,00 - 100) / 10 = 2.200 USDT

 

 

Yukarıdaki örnekleri göz önüne alarak şu çıkarımda bulunabiliriz: Çapraz Marjin modunda birden fazla pozisyon aynı marjin varlığını (USDT) kullandığında, zararda olan pozisyonun gerçekleşmemiş zararı her arttığında, kâr eden pozisyonun likidasyon fiyatı gösterge fiyatına yaklaşacaktır. Bunun nedeni, paylaşılan kullanılabilir bakiyenin, zararda olan pozisyonun gerçekleşmemiş zararını karşılamak için kullanıldıktan sonra azalmasıdır. 2. örnekte belirtildiği gibi, gerçekleşmemiş kâr kullanılabilir bakiyeyi artırmayacaktır.

 

Kullanılabilir bakiye 0'a düştüğünde her iki pozisyonun da likidasyon fiyatı daha fazla değişmeyecektir. Çünkü pozisyonlar artık kendi başlangıç marjinleri ile desteklenir ve bu marjin miktarları pozisyonlar arasında paylaşılmaz.

 

Bunun tek istisnası, pozisyonun başlangıç marjininden fonlama ücretinin düşülmesi gereken durumlardır. Bu senaryo yalnızca kullanılabilir bakiye 0 olduğunda ve pozisyonun başlangıç marjininden fonlama ücreti düşülmesi gereken durumlarda yaşanır. Böyle bir senaryoda, pozisyonun likidasyon fiyatı yeniden hesaplanarak gösterge fiyatına yaklaşır.